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四大维度筛出48家高质量发展上市公司

来源:原创 编辑:admin 时间:2022-05-20 18:22
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证券时报记者 张娟娟

稳健经营的公司股价行稳致远

资本市场高质量发展公司从来就是稀缺者,这些公司不一定有高速增长的业绩,投资回报也不一定有多高,但它们有健康现金流,重视研发,且违规处罚案例较少,盈利增长和投资回报都相对稳定,属于低调的慢牛股。市场大涨时它们不一定大涨,但大跌时相对抗跌。高质量公司的长期投资价值显著。

业绩稳定增长公司

股价表现更好

A股市场中,业绩对股价走势有重要支撑作用。证券时报?数据宝按照2017年至2021年以来净利润、扣非净利润增速分类,分别统计2017年以来个股股价平均年涨幅。

统计发现,持续高增长公司的股价年涨幅更高。扣非净利润增速持续超过30%的公司2017年以来股价平均年涨幅超过30%;净利润增速持续超过30%的公司2017年以来股价平均年涨幅超过45%。

研发创新

助推高质量发展

上市公司对研发的重视逐年加强。数据宝统计,2020年A股公司整体研发投入首次突破万亿元大关。截至最新,已披露2021年年报公司的研发支出合计近5800亿元,同比增长(可比数据)近三成。2017年以来,A股公司研发投入强度(研发投入/营收,取统计中位数)稳定上升,自2019年起稳定在4%以上。

技术创新对企业效益有正向作用,但对业绩的影响滞后一年。例如,2020年研发投入强度位于10%至20%的公司,2020年净资产收益率(ROE)中位数为4.19%,2021年ROE(中位数)接近6%。

稳定的现金流

支撑股价

相比净利润,经营活动产生的净现金流更能反映企业的真实经营成果。净现金流越大,企业承受风险能力越强。同时,现金流越充沛,公司股价大幅回撤的概率越低。

数据宝统计A股公司(不含地产、金融公司)过去5年的经营性现金流净额,以及历年个股最大回撤,分别计算经营性净现金流正、负公司的股价最大回撤均值。统计发现,正净现金流公司股价回撤幅度普遍低于负净现金流公司。2021年正净现金流公司股价最大回撤均值略高于负净现金流公司,这与2021年年报披露不完整有关。

良好的公司治理

促进稳健发展

中国上市公司协会会长宋志平曾表示,高质量上市公司需要良好的规范治理。建设高质量的上市公司,以下六方面特别重要:一是做到保证股东的权益;二是确保公司的独立性;三是规范信息披露;四是发挥董事会在公司治理中的核心作用;五是尊重利益相关者的利益;六是发挥好内控机制的作用。

业绩稳定增长、研发创新以及充沛的现金流都是保证上市公司高质量发展的基础。与此同时,治理能力对公司发展也起到重要作用。

从保证股东权益角度看,过去三年有分红的个股,2019年以来股价平均涨幅近1.5倍,其余公司低于50%。从尊重利益相关者的利益角度看,2019年以来人均薪酬连续三年增加的公司,2019年以来股价平均涨幅近100%,其余公司相对较低。

48家高质量发展公司出炉

数据宝从四大维度统计出A股高质量发展公司名单,共48家入选。这些公司现金流健康,重研发,重回报,业绩稳定增长,并处于高景气度行业。

统计条件如下:1、无违规处罚:2017年以来未发生过违规诉讼、处罚等情形;2、研发投入稳定:2019年-2021年研发投入强度均超过2%;3、业绩稳定增长:2017年-2021年净利润增速均超过10%;4、现金流健康:2017年以来,连续5年经营性现金流净额均为正值。(注:未公布2021年年报公司用半年报数据)

48家上榜公司分布在15个行业,其中医药生物、电子、国防军工入围数量较多,前两个行业分别有16家、9家。从市值规模来看,48家公司平均市值超过300亿元,六成以上市值超过百亿,超千亿的有智飞生物(300122)、爱美客,超500亿的有中信特钢、泰格医药(300347)等,百亿以下市值公司有三友医疗、金牌橱柜、普门科技等。

从业绩来看,48家公司2017年净利润平均增速超过100%,其中智飞生物、康华生物当年净利润增速超10倍。2018年至2021年半年报,上述48家公司净利润增速均值都超过40%。恒立液压(601100)、心脉医疗(688016)、昭衍新药(603127)等公司2017年以来净利增速连续超过40%。

从估值来看,尊龙凯时官方下载ios版-新版app下载,入选公司平均市盈率为40倍,且超过八成公司市盈率在40倍以下。硕世生物、泰和新材(002254)、中材科技(002080)等公司市盈率不到20倍。

从分红情况来看,已发布2021年报的23家公司,过去三年(截至2021年)分红率平均超过50%,个别公司如中信特钢、威胜信息、宝信软件(600845)等超过100%。

截至4月1日,48家公司股价自高点以来平均回撤15%以上,北摩高科、恒立液压等回调幅度较高,智飞生物、利安隆(300596)、圣邦股份(300661)等个股逆势上涨。

14家公司去年研发投入增幅超三成

从研发投入来看,已披露年报的23家公司中仅两家2021年研发投入同比小幅下降,其余21家同比增长10%以上,其中14家公司增长超三成,大多数公司研发投入已超过疫情前水平。

具体来看,芯朋微、键凯科技2021年研发投入较上年增加100%,爱美客、华峰测控、金山办公等增幅均在50%以上。

从研发投入强度来看,23家公司2021年研发投入强度均超过2%,金山办公、心脉医疗、芯朋微等4家公司超过15%。5家公司研发投入强度创近5年新高,除芯朋微外,创新高的还有宝信软件、威胜信息、中材科技及中船汉光。

24家公司今年内获机构调研

从机构调研情况来看,24家公司今年以来获得机构调研,18家公司调研机构数超10家,5家公司调研机构数超过百家,分别是华峰测控、威胜信息、和而泰(002402)、中信特钢及景嘉微(300474)。这些公司所处行业包括半导体、新材料、元宇宙等高景气度产业。华峰测控获得360多家机构调研,参与调研的包括高盛集团、重阳投资、摩根大通等知名机构。

高质量发展公司名单中,医药生物行业公司占比达三分之一,至少5家公司属于CXO概念,分别是凯莱英(002821)、瑞联新材、药石科技(300725)、泰格医药及昭衍新药,前4家公司今年内获机构调研。

CXO俗称医药外包,分三个环节CRO(研发外包)、CMO/CDMO(生产外包)、CSO(销售外包)。凯莱英是全球创新药CDMO解决方案提供商,今年以来获得31家机构调研。药石科技涉及CRO及CDMO环节,获得4家机构调研。专业机构认为,全球创新药研发资金投入将逐年增长,国内随着社保集采降费逐步推进,CXO行业有望成为稳健的投资选择。

值得注意的是,今年内高质量发展公司中有20家获机构上调评级,包括迈克生物(300463)、新媒股份(300770)、北摩高科、景嘉微、永新光学(603297)等。

北上资金加仓高质量发展公司

毋庸置疑,入选的高质量发展公司过去业绩非常亮眼,未来能否延续这样的高增长?从机构一致预测数据来看,2022年、2023年净利润预测增长公司多达41家,两年增速同时超过20%的有29家,包括凯莱英、爱美客、华峰测控等。

从外资持股来看,今年以来获北上资金加仓的高质量发展公司有15家,其中机构预测2022年、2023年净利润增幅均超过20%的公司有11家。加仓幅度居前的是华峰测控、欧普康视(300595)及北摩高科,3家公司2022年至2023年净利润增幅均有望超过30%。华峰测控、宝信软件2021年第四季度获QFII加仓。爱美客获北上资金加仓且2022年至2023年净利润增幅均有望超过40%。

(本版专题数据由证券时报中心数据库提供)

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